来源：开柒

作者：八姐姐

话说，就在刚刚，腾讯发布了2018年第四季度财报和全年财报。八姐看了看，果然，这简直堪称腾讯史上最差的一份财报了，营收和净利润增速双双放缓。特别是净利润出现了自2005年以来的第一次同比下滑，而且下滑幅度很大，是有史以来季度最大降幅。

再说说具体数字。腾讯的营收为848.96亿元，同比增长28%，这超过了分析师预期。但本公司权益持有人应占盈利为142.29亿元，同比下滑32%，环比下滑39%，低于市场预期的188.5亿元。

那么，腾讯的财报是不是真的就那么差呢？其实吧，八姐觉得，腾讯的增速下滑是肯定的，但实际也没这么惨，细看各个业务，腾讯还是挺牛掰的。

好啦不废话，来详细说说。

1，刨去投资并购因素，腾讯的净利润下滑没有那么多。

尽管在第四季度财报中，腾讯的净利润大幅下滑32%，但这其中的主要因素是，腾讯附属公司集资的相关非现金支出。刨除这些因素，实际上，腾讯的净利润为人民币197.30亿元（28.75亿美元），同比增长13%。

当然，总体上看，腾讯的增长依然是下滑的，比如净利率由28%下降至24%。营收同比增速之低也仅次于上个季度，是近年来第二低。

2，腾讯增速放缓主要还是网游业务影响。

财报显示，第四季度，腾讯网络游戏收入为人民币241.99亿元，较2017年同期下降了0.7%。与此同时，网游占总营收的比重下降到了28.5%，而去年同期这一数字为36.7%。

而腾讯游戏的放缓可能便与版号停发相关。腾讯手游业务第四季同比增长12%，而2017年同期，这一数字为同比增长59%。腾讯pc游戏第四季度同比下滑了13%，2017年第四季度，这一数字为同比增长13%。而众所周知，游戏业务的毛利率是腾讯所有业务中最高了，绝对是现金牛，游戏业务增长放缓直接影响了腾讯的整体利润。

所幸的是，版号审批重启，腾讯目前共有8款游戏获批。虽然审批放缓会在2019年继续影响腾讯新游戏的发布，但这个季度可能也是腾讯游戏的最低谷了。

3，腾讯微信的月活跃度依然惊人。

财报显示，截至2018年底，微信及WeChat的合并月活跃账户数增至约10.98亿，同比增长11%，环比增长1.4%。每天平均有超过7.5亿微信用户阅读朋友圈的发帖。这依然是惊人的活跃度和增速啊。

4，腾讯首次公布了腾讯云的年收入，大约是阿里云的42.6%。

腾讯财报显示，2018年，腾讯云收入增长超过100%至人民币91亿元。八姐也计算了一下，2018年，阿里云的年收入为213.61亿元。也就是说，腾讯云的收入大约是阿里云的42.6%。还有一个数字做参考，阿里云2018年第四季度的收入增速大概是84%。

从收入占比来看，腾讯云为3%，但增速很快。这也很容易理解为何，腾讯在去年九月底的架构调整中，将云地位提高，单列成立一个“云与智慧产业事业群”了。

5，腾讯视频订阅会员超过爱奇艺。

腾讯财报显示，腾讯视频的订购用户同比增长58%至8,900万，同比增长58%。与此同时，爱奇艺的总订阅会员人数为8740万人。腾讯的这一数字要高于爱奇艺。

另外有一个数字，腾讯也是要高于爱奇艺的。第四季度，腾讯视频广告收入同比增长21%，而同期，爱奇艺在线广告服务营收同比增长仅为9%。

6，微信支付的交易量惊人。

腾讯财报也披露了微信支付的部分数据。腾讯方面称，2018年日均总支付交易量超过10亿次。2018年第四季度，月活跃商户同比增长逾80%。2018年，腾讯包含金融和云计算的“其他”业务收入为779.7亿元，减去云计算部分收入，腾讯金融科技部分的年收入约为688.7亿元，约占腾讯总收入的22%。

但值得注意的是，腾讯金融和云计算的成本也较高，毛利率只有24%。

7，

7，转型2B也被写入了腾讯财报。

值得注意的是，在展望2019年时，腾讯将2B提到了更为重要的位置。腾讯方面称：“展望未来，我们将投资于核心基础设施及前沿技术，以拥抱产业互联网的发展趋势，并继续推动消费互联网的变革。通过持续扩展及互相连接的开放型生态系统，我们助力企业合作伙伴加强与用户的连接。凭借我们的创新科技及技术能力，我们致力协助各产业实现数字化升级和转型。”

8，腾讯目前共有员工5.4万名。

财报显示，截至2018年底，腾讯共有员工54309名，较去年同期增加了9513名，增长幅度为21.2%。与此同时，腾讯的薪酬成本为421.53亿元，较去年同比增长21%。腾讯人均年薪酬成本约为78万元。

9，腾讯在第四季度负债有所降低。

财报显示，腾讯的债务净额为121.7亿元，这较上一季度的292.27和第二季度的353.01亿元都有了大幅下降。但这一数字在2017年时都为正。

八姐觉得，估计这主要是因为腾讯在今年下半年降低了对外投资的额度吧。

好啦，腾讯的“最差”财报你们看了觉得怎样呢？反正俺的感觉是，腾讯依然是牛掰的，而这估计是近期腾讯的谷底了，未来应当会反弹吧。