来源：上海证券报

⊙黎灵希 记者 时娜 ○编辑 李魁领

　　伴随着新经济公司的加入，港股正迎来新一轮的回购潮。

　　Wind数据显示，截至9月25日，9月份已有73家港股公司出手回购，总计回购金额约30.6亿港元，单月回购公司数创年内新高。而截至9月25日，今年以来港股已有164家公司出手回购，累计回购金额达237.8亿港元。

　　值得关注的是，在三季度回购名单中，出现包括腾讯在内的新经济公司身影。据上证报记者了解，腾讯上一次回购还要追溯到2014年年中。

　　这些参与回购的新经济公司的股价大都在上半年出现较大幅度下跌。投资者关心的是，这一轮回购能否扭转股价下行的局面？历史数据显示，回购潮出现后，恒生指数大概率能实现一定的涨幅，但对个股而言，则是不一定。

　　新经济公司加入回购大军

　　Wind数据显示，今年7月，港股累计回购金额高达约111亿港元，创下历史上最高单月回购金额纪录。尽管8月份时港股整体回购金额有所减少，但随着恒生指数接连走低，9月份上市公司再次频频出手回购。

　　目前9月尚未过去，但截至9月25日，港股的9月累计回购金额已达30.6亿港元，在今年单月累计回购金额的排名中仅次于7月。此外，9月参与回购的公司数量甚至超过7月，创下今年单月回购公司数量最多的纪录。

　　从三季度整体回购情况来看，出手回购的公司主要集中在房地产、TMT、物业、投资等板块。其中，回购金额前三名分别为红星美凯龙、中国恒大及世茂房地产，回购金额分别为45.8亿港元、33.6亿港元、17.8亿港元。

　　值得关注的是，在三季度的回购金额前十大榜单中出现了一个久违的身影——逾4年未回购的腾讯。截至9月25日，腾讯已连续12个交易日出手回购，累计回购金额约4.2亿港元。

　　据上证报记者了解，腾讯上一次回购还要追溯到2014年年中，当时只回购了1次，而大规模回购则发生在更早的2013年3月下旬。

　　除腾讯外，三季度还有不少“新面孔”出现在回购队伍中，其中包括雷蛇、维信金科等上市未满一年的新经济公司。

　　据上证报了解，包括腾讯、雷蛇、维信金科在内的新经济公司在出手回购之前，股价都出现了较大幅度的下跌。腾讯股价已从年初的高位下跌逾30%。维信金科和雷蛇则是自上市之后，股价接连下跌。目前雷蛇的股价已不足招股价一半，维信金科的股价较招股价也接近“腰斩”。

　　回购潮后多出现指数反弹

　　分析人士表示，回购股票在港股市场是一种比较常见的行为。大部分上市公司回购的原因主要是股价被低估，或者是在市场低迷时，向投资者传递信心。由于上市公司通常会将回购的股份注销，使得公司总股本减少，股东权益增厚，所以回购也被视为回报股东的方式之一。

　　据有关机构统计，在港股历史上曾出现过三轮明显的回购潮，基本都是在市场低迷时期。第一轮发生在2008年全球金融危机期间，那一年港股上市公司回购总额达到175亿港元；第二轮发生在2011年下半年至2012年上半年，其间港股上市公司整体回购金额约121亿港元；第三轮回购潮出现在2015年6月至2016年6月，其间港股上市公司累计回购金额近300亿港元。

　　安信国际表示，通过对港股回购总额与恒生指数进行同期对比，发现回购额在一定程度上受到市场行情的影响，即指数下降时回购额增加，而指数上升时回购额下降。

　　那么回购潮对指数和股价是否有提振作用？历史数据显示，回购潮出现后，恒生指数大概率能实现一定的涨幅，但是对个股而言，则不一定会有超预期的表现。

　　数据显示，2008年回购潮之后，2009年全年恒生指数上涨了52.0%。第二轮回购潮后的2012年下半年，恒生指数亦上涨约16%。第三轮回购潮后，恒指出现了一波长达一年半的上涨行情，累计涨幅超过40%。

　　具体到个股，则相关性并不高。国信证券研报指出，很多时候，市场认为上市公司回购对其二级市场表现构成巨大利好，但从历史数据来看，其回购均价不能作为安全边际，也无法证明回购公司股价在次年的表现会大幅超越大盘。

　　就9月这波回购的“小高潮”来看，恒生指数自9月13日开始出现反弹。不过个股方面，既有如腾讯、雷蛇、美图等股价呈现止跌回升趋势的公司，也有如维信金科、利福国际等回购后股价仍未有明显提振的公司。

　　分析人士认为，相比于提振股价，回购更多是表明上市公司的态度，给投资者传递信心。从中长期来看，股价的波动更多是受到市场变化和企业自身发展的影响，与公司回购股份的关联性不大。